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  • 广汽集团(601238):传祺新车上量值得期待 机制+技

    发布时间: 2021-07-28 00:00首页: 主页 > 公司消息 > 阅读()

      公司近况

          7月27日广汽集团举办投资者交流日,针对集团及自主品牌调整战略、未来规划、新能源及智能网联两大领域布局进行交流。

          评论

          Aion月销破万辆,传祺新车型彰显竞争力、值得期待。短期看,影豹、新一代 GS8车型竞争力凸显,传祺调整初见成效,Aion品牌月销突破万辆并持续上量,自主品牌的销量增长、盈利改善是估值向上的核心催化剂。公司从2019年开始着力于自主品牌调整,今年新车型影豹、新一代GS8上市,竞争力提升、市场反馈良好。新一代GS8采用“星钻菱影”设计语言,与老款形成代际感,进一步增加轴距、释放空间,此外首次搭载2.0T+丰田THS混动,将于12月上市;GPMA平台首款轿车影豹定位年轻、具备性价比,开启预售后日均订单量达到300个,我们预计月销有望冲击方辆。

          平台化、电气化技术为基,组织架构调整助力研产销一体化落地。长期看,公司在平台化、电气化和智能网联领域技术布局全面,以组织架构和营销改革落实为基础,形成车型天总监负责制、营销金三角体系,是带动自主品牌尤其是新能源实现向上突破的基础。平台化方面,公司形成GPMA、GEP两大模块化平台,涵盖不同车型、不同动力系统,加快产品迭代速度、降低开发成本。组织架构方面,公司从2019年开始实施车型大总监制,更快反映市场和用户需求,将产销研一体化、项目跟投激励机制落到实处。营销及服务公司提出“金三角战略”,力求实现消费者和经销商增值。坚持自研+合作两条腿走路,加速迈向电动智能化。公司持续发力新能源和智能化,广汽埃安品牌独立后,在销量表现、产品结构上均取得不错的成绩。公司自研成果丰富,除全球研发网络外,还内部孵化巨湾技研、星河智联等公司,激发创新业务活力。此外,公司与华为等合作伙伴持续深化合作,与华为合作开发车型计划于2023年底量产。我们认为公司保持相对开放的合作态度,有利于发挥自身在供应链管理、整车生产制造和渠道把控等方面的能力,有利于协同跨界龙头在其他领域的资源禀赋,加速推出更具竞争力的高端智能新能源车型。

          估值与建议

          广汽A/H当前股价对应2021年16/7倍P/E。我们维持跑嬴行业评级,维持盈利预测及A/H股19元/9.5港币目标价,对应2021年23/10倍P/E,较当前股价有41%/47%上行空间。

          风险

          汽车行业芯片短缺超预期;合作落地效果不及预期。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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