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  • 鲁西化工(000830):业务维持高景气 扣非后利润料

    发布时间: 2021-10-14 00:00首页: 主页 > 公司消息 > 阅读()

      1-3Q21 预告盈利同比增长650%-671%

          公司发布业绩预告,公司预计1-3Q21 归母净利润35.3-36.3 亿元,同比增长650.48%-671.75%,单Q3 归母净利9.0-10.0 亿元。考虑到支付赔偿费用8.32 亿元,计提固定资产减值准备3.60 亿元,公司Q3 扣非后的归母净利20.9-21.9 亿元,环比Q2 增长29%-35%,再次创上市以来新高。由于近期化工品价格大幅上涨,公司Q3 业绩预告超出我们的预期。

          关注要点

          主营产品迎来高景气,业绩大幅增长:三季度公司大部分主营产品继续景气向上,PC、正丁醇、辛醇、烧碱、DMF、己内酰胺和甲酸价格分别同比增长84%、151%、137%、51%、130%、57%和125%。公司发挥园区一体化优势,保持主要化工产品的产能发挥,实现业绩大幅增长。

          资本开支持续,有望进入新一轮成长期:根据聊城市政府官网披露1,公司甲胺/DMF 改扩建项目、60 万吨己内酰胺.尼龙6 项目、100 万吨/年有机硅项目、120 万吨/年双酚A 项目、有机硅副产品综合利用项目于7 月份获聊城市行政审批服务局受理公示。我们认为随着能源动力瓶颈的逐步解决,园区优势下公司盈利能力将趋稳,而强大的工程化能力之下,公司有望进入新一轮成长期。上述规划项目投产之后,除了规模优势加大之外,产业链布局将更加完善,我们认为公司有实力成为国内最大、最有竞争力的的尼龙材料和PC 供应商之一,十四五期间的成长路径更加清晰化。

          估值与建议

          维持2021 年和2022 年盈利预测不变,预计EPS分别为2.55 元和2.95元,当前股价对应2021/2022 年6.8 倍/5.9 倍市盈率。维持跑赢行业评级和25.00 元目标价,对应9.8 倍2021 年市盈率和8.5 倍2022 年市盈率,较当前股价有43%的上行空间。

          风险

          宏观经济下行风险;产品价格大幅下滑风险;产业政策变化导致项目进度不及预期的风险。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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