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  • 海通电新2021年中期投资策略报告告:能源大时代

    发布时间: 2021-06-18 00:00首页: 主页 > 行业 > 阅读()

      1.电动车:中国产销两旺,保持高景气度

          自2020Q2国内疫情减缓后,中国新能源汽车产销量开始逐渐回暖。2021年以来,虽然低基数带来的高增长效应正在减弱,中国新能源汽车市场仍保持高景气度:

          21年1-4月累计销量达73.2万辆,同比增长249%;累计产量75万辆,同比增长258%。新能源汽车渗透率超过8%。

          我们认为,更丰富优质的产品供给加之电动汽车智能化、网联化趋势刺激消费需求,2021年中国新能源汽车市场仍将保持高景气度。

          1.电动车:欧洲销量持续高增,主机厂加速电动化

          2021年欧洲新能源市场在低基数作用以及补贴政策与碳排放考核的双重驱动下维持高速增长,21年4月欧洲主要6国新能源销量达5.3万辆,同比大幅增长5.5倍; 21年1-4月累计销量达20.1万辆,同比增长128.5%,其中插电式混动增幅明显,同比增长218%。随着疫情的改善,我们认为中长期欧洲新能源汽车行业市场规模具备较大的增长空间。

          欧洲新能源车渗透率Q1提升至15%,同比+4pct。纯电占比由2020年6%提升至21Q1的7%,插电混动由20年5%提升至21Q1的8%。回顾2020年,欧洲地区各厂商新能源车型占比平均11%,其中电动化程度最高的为戴姆勒集团,占比21%。随着欧洲传统车企持续进行电动化战略转型以及电动车型投放,我们认为21年新能源车型渗透率有望进一步提升。

          1.电动车:宁德时代龙头地位稳固,渗透率有望再提升

          根据高工锂电数据,2020年全球动力装机量约为136GWh,同比增长18%。行业集中度也在稳步攀升,行业CR10从2018年88%上升到2019年89%,再到2020年93% 。

          伴随着行业格局的更替洗牌,在全球范围内,动力电池行业逐渐形成了以宁德时代为首、与LG化学、松下三足鼎立的态势。考虑到宁德电池的安全性、一致性优势,我们认为其行业龙头地位依旧稳固,市场份额有望进一步提升。

          1.电动车:需求与供应链矛盾,多重环节涨价

          我们认为,中欧新能源汽车大发展,且美国未来一年预计需求增加,而材料端的扩产需要时间,六氟、PVDF等产品呈现供不应求的状态。

          六氟磷酸锂价格自20年10月份8万元/吨增至当前近30万元/吨,由于新增产能需要时间,我们认为短期六氟价格依旧呈现上涨趋势。

          1.电动车:相关标的及风险提示

          电池环节建议关注:宁德时代、亿纬锂能

          湿法隔膜环节建议关注:恩捷股份、星源材质

          三元正极环节建议关注:中伟股份、容百科技

          六氟环节建议关注:天赐材料、天际股份、多氟多磷酸铁环节建议关注:德方纳米、合纵科技

          低估值建议关注:中科电气、震裕科技

          风险提示:产业政策变动风险;国内外新能源车产销低于预期;竞争加剧导致盈利能力下滑风险。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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